寒銳鈷業擬赴港二次上市
6月25日，寒銳鈷業（300618.SZ）低開后小幅震蕩。當日午盤，鈷板塊拉升，寒銳鈷業跟漲，截至收盤，報77.86元/股，上漲4.65%，總市值241.10億元。
6月24日晚間，寒銳鈷業向港交所遞交招股書。招股書顯示，中金公司為獨家保薦人。截至6月24日，梁杰、梁建坤父子合計持有公司31.11%股份，為公司實際控制人，其中公司5.80%的股份處于質押狀態。
根據公告，寒銳鈷業赴港二次上市事項尚未取得中國證監會批準，仍存在不確定性。
業績隨鈷價波動
根據西部證券研報，寒銳鈷業是國內少數擁有完整鈷產業鏈的企業之一。根據招股書顯示，2020年，寒銳鈷業在全球鈷粉行業占據14.5%的市場份額，位列第三；在國內占據30%份額，位列第一。
2018年到2020年，寒銳鈷業分別實現營業收入27.82億元、17.79億元、22.54億元；實現歸母凈利潤7.08億元、0.14億元、3.35億元。
2019年無疑是寒銳鈷業的業績低谷。彼時，寒銳鈷業指出，鈷金屬價格同比大幅下跌，鈷產品毛利率降低，是業績下滑的主因。
2020年，鈷價回升，在年報中寒銳鈷業表示：“新能源汽車的持續火爆，拉動鈷價格上漲；同時，公司年產0.3萬噸鈷粉募投項目投產也降低了生產成本，從而促使鈷產品的毛利增加。此外，公司年產2萬噸電解銅募投項目本年度正式投產，剛果邁特電解銅生產線技改產能擴大，促進公司2020年電解銅銷量大幅增長。”
今年一季度，寒銳鈷業的業績繼續增長，實現營業收入10.36億元，同比增長102.65%；實現歸母凈利潤1億元。同比增長339.31%。寒銳鈷業稱，新能源汽車行業迅猛發展，市場需求增長，加上公司0.3萬噸鈷粉項目、2萬噸電積銅項目建成投產，因此，今年一季度，公司鈷產品銷量同比增長11.47%，銅產品銷量同比增長173.08%。同時，制造業復蘇，供應短缺，導致價格金屬價格急劇攀升，報告期內，鈷金屬市場均價同比上漲29.42%，銅金屬市場均價同比上漲50.38%。
值得一提的是，寒銳鈷業的業績受孚能科技（688567.SH）股價變動的影響很大。
2018年，寒銳鈷業通過向珠海中駿實繳出資1.8 億元，入股孚能科技。2020年7月份，孚能科技在科創板上市。2020年，寒銳鈷業的公允價值變動收益達1.71億元，大部分受益于孚能科技股權的增值。截至去年年末，該部分股權已價值4.39億元。
而今年以來，孚能科技的股價大幅回調。一季報顯示，寒銳鈷業的公允價值變動損益為-1.53億元，孚能科技的股權價值則縮水至2.47億元。
若扣除非經常性損益，寒銳鈷業一季度扣非凈利潤與凈利潤反轉，實現扣非凈利潤2.14億元。
融資維持擴張
2017年，寒銳鈷業在創業板上市，彼時，公司實際募集資金3.26億元。自上市至今，寒銳鈷業共推行3次分紅，累計現金分紅3.15億元。
財務數據顯示，上市以來，寒銳鈷業加快了擴張腳步。2017年至2020年，公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為0.52億元、2.66億元、5.95億元、2.95億元，合計12.08億元。而同期經營活動產生的現金凈流入合計6.24億元。
在上市前相比，寒銳鈷業其實并沒有充足的現金。截至2016年末，寒銳鈷業賬余額僅為0.96億元，短期借款則高達2.05億元。
在此背景下，寒銳鈷業選擇了融資擴張。2018年，寒銳鈷業發行可轉債，募集資金4.40億元；2020年7月份，寒銳鈷業以56.80元/股的價格定向增發3347.31萬股股份，實際募集18.66億元。
寒銳鈷業將融資款項用于擴張生產線。最新的招股書顯示，截至目前，寒銳鈷業經營的三個生產設施，鈷粉的產能為0.3萬金屬噸，鈷化合物產能為0.25萬金屬噸，氫氧化鈷產能為0.5萬金屬噸，電解銅的產能為3.5萬金屬噸。
此外，寒銳鈷業將定增所得的18億元用于建設1萬噸/年金屬量鈷新材料及2.6萬噸/年三元前驅體項目。西南證券稱，一期新材料項目預計今年年底建成。
本次赴港上市，寒銳鈷業擬將融資所得用于上游鈷、鎳、鋰等新能源汽車相關礦產資源的海外投資、收購和勘探，以保證上游礦產資源持續穩定供應；擬用于擴建生產線；主要包括擴大鈷化合物、鈷粉、三元前驅體等產品的生產能力。
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